杨喆身上有一种温和从容的气质，和她的投资风格高度契合：比较厌恶风险，没有追逐风口浪尖的冒进，而是寻求低回撤、高性价比的稳健收益。

　　杨喆是国内FOF投资的先行派。她的职业生涯起步于券商研究所，通过学习海外大型金融机构在金融工程和基金研究评价方面的成果，逐步建立了适合国内市场的研究框架，这也成为国内FOF早期研究的缩影。

　　2013年9月至2021年6月，杨喆在交银基金专攻公募FOF和组合管理。在其任职期间，基金组合和中低风险的FOF年化回报均超过7%，最大回撤均低于3%。

　　深耕FOF投研十余年，杨喆早已把发展FOF投资当成是自己的使命和责任。在她看来，随着居民财富的增长，个人投资者的理财需求会逐步提升。与此同时，未来养老体系不断完善，个人养老投资需求也会增加，具备较好的风险收益比的FOF可以满足普通投资者稳健的理财和养老需求。

　　十年如一构建全面的投资体系

　　从个人履历看，杨喆是国内FOF领域当之无愧的先行派，不仅有科学的投资体系，更有优秀的历史业绩证明了自己的实力。

　　2008年，杨喆毕业后进入国泰君安研究所从事金融工程研究，这项工作恰好可以发挥她在计算机和金融专业的融合优势。期间，杨喆大量学习海外金融机构在量化金融工程方面的研究，建立起适合本土市场的研究框架。同时，她还负责研发了国泰君安私募基金的评价体系，涵盖指标分析、业绩归因、定性调研等多个维度。这套系统，即使放在现在来看，也是科学且完善的。

　　这5年半的积累，为杨喆后来走上FOF投资之路打下了良好的基础。2013年9月，杨喆加入交银基金量化投资部，管理绝对收益策略的量化专户。在量化思维的启发下，她逐步形成“力求用最小的波动取得收益，讲究投资性价比最大化”的投资理念。

　　2016年，杨喆开始探索基金组合管理，公司在第三方平台上线了多个基金组合，其中就有杨喆管理的招牌组合“稳稳的幸福”。自2017年1月组合成立起至2021年5月，杨喆管理的组合年化回报超7%，最大回撤仅2.6%。

　　2017年4月，公募FOF指引发布后，杨喆迎来了投资生涯的新起点。她先后执掌多只FOF，其中，抖客网，中低风险的FOF年化回报超7%，区间最大回撤仅2.4%，年化波动率2.8%。

　　稳健为先发挥资产配置效用

　　无论是管理基金组合，还是管理公募FOF，杨喆都恪守稳健原则。她认为，基金组合或FOF的最大优势，就是发挥资产配置的效用，努力给投资者带来一条稳健增长的收益曲线。在她看来，稳健增长比什么都重要，因为回撤越大，创新高越难，50%的回撤需要100%的上涨才能回本。

　　因此，在投资管理中，杨喆最为注重的环节之一，就是根据投资目标，自上而下进行宏观和中观研究，把握资产层面的机会。从历史操作来看，她在许多关键时点，都把握住了资产配置的中长期机遇。例如，在2017年增配权益资产，降低债券持仓；2018年初降低权益配比，增配纯债基金。

　　稳健为先的思想，不仅体现在资产配置，也渗透到基金挑选环节。首先，用定量的方法对基金经理的业绩评价保持动态追踪。在量化筛选的基础上，再从定性角度去调研和分析，看基金经理的投资策略是不是具有连贯性、风格有没有发生漂移、策略是否有效等。从基金池的组成看，杨喆更偏好风格稳定、能持续创造超额收益的基金经理。

　　对追求高性价比的杨喆来说，收益固然重要，但风险管理也不容忽视。一方面，杨喆会借助多元资产之间的负相关性，分散单一资产波动大的风险，尽可能平滑净值的波动；另一方面，她将风险管理和回撤控制贯穿于投资的各环节。例如，事前会对潜在的风险进行预判、开展压力测试，事中会跟踪管控，对风险进行及时处理，事后会总结分析并完善框架，为组合筑好“防护墙”。

　　经过数年实践，杨喆深刻体会到，FOF是根据客户需求来匹配产品的业务模式，横跨多资产、多市场、多策略，团队的协作尤为重要。2021年6月，杨喆加入广发基金，担任资产配置部总经理。站在新起点，杨喆希望能发挥好团队的力量，为投资者打造更多元化的资产配置方案。